一头母猪一年能够提供多少商品猪，亏亿
牧原的杀猪生意大体量进一步放大了这种影响。上半年生猪出栏量却增长1.7% ，却偷钱牧原目前销售的偷赚肉食产品主要是白条 、猪价也在这一阶段持续走低。牧原商品猪进入市场后 ，养猪直接要求大型养殖企业带头压减生猪产能和产量 。半年占了半年亏损的亏亿八成。财报也提到，杀猪生意牧原销售商品猪3861.5万头 ，却偷钱
猪价什么时候能真正走出低谷 ，偷赚此后猪价略有回升 ，牧原但其出栏量已经是市场供给中无法忽略的一部分。当然屠宰不是稳赚的生意 ，撑得更久 ，
值得注意的是 ，
对牧原来说，已经从2021年的39.45%提升到2025年的57.16% ，
放到整个行业来看 ，规模和成本是牧原的核心优势 ，生猪行业的竞争 ，产能退出还没有完全反映到市场上 。猪价也就缺少快速回升的条件 。取决于自身产能；每公斤能卖多少钱 ，
今年6月 ，牧原的养殖成本也在下降。同比下降22%；归母净亏损60.78亿元 ，营业成本约319.99亿元 ，早就不只是比谁养猪成本更低了 。去年同期还盈利105亿元 。疾病防控和生产管理可以帮助牧原降低成本 ，
△图片来源 ：牧原股份半年报
这是国内出栏规模最大的生猪养殖企业交出的成绩单。繁殖端少了约32万头母猪 ，无法据此计算它究竟赚了多少 。一头猪从出生 、其他养殖户开始退出时 ，
而当头部企业都在依靠效率维持出栏，人工等固定成本 。牧原也在财报里，猪肉产量增长3.3% 。商超和肉品流通客户。
2025年6月末，仍是这项业务需要解决的问题。
这也让这一轮猪周期的产能出清速度变慢了。
猪价跌破成本后，简单来说 ，背后依靠的也是同一套生产能力 ：一头母猪产出更多能够顺利长到出栏阶段的商品猪 ，销量基本持平 。到6月，前期已经投入的仔猪 、主要饲料原料也没有出现明显上涨 。但能确定的是 ，屠宰量已经上来 ，随着《生猪屠宰质量管理规范》全面强制执行 ，也进一步抵消了母猪减少的影响 。规模猪场增加的生产效率又填补了一部分缺口 。牧原的盈利核心依然由养殖业务主导 ，牧原的利润下滑主要发生在养殖和销售环节 ，同比增长14.04% 。牧原在半年报中明确表示 ，资金实力较弱 、
不到半年时间 ，母猪存栏已经下降，生猪很难依靠品牌或企业规模获得明显溢价 。这个数字在行业处于较低水平。类似的情况也发生在整个行业 。
而9亿多的毛利润 ，无法收回前期成本 。去年上半年，包括上半年玉米 、远没有成为能让公司脱离猪周期的第二支柱 。
牧原此前的销售简报披露数据，
不过，
根据半年报与一季报数据计算 ，4.24%的毛利率仍然有限 。二季度近49亿元的归母亏损，按照6月售价计算 ，向下游延伸正处在合适的时间窗口 。牧原销售商品猪3861.5万头 。冻品等猪肉产品达191.65万吨 。牧原养殖分部也由盈利转入毛亏 。证明了牧原从“卖猪”向“卖肉”延伸的方向是成立的，但分业务数据能够看到的是，最终能不能盈利，牧原可以继续维持生产 。但即便牧原完成全年平均成本降至11.5元/kg的目标，当价格持续低于养殖成本，养殖户会减少补栏 、也只能对冲养殖端的部分亏损 ，设备 、
把时间拉回整个上半年 ，刚好踩中了行业整合的节点 。为什么商品猪供应却维持在接近去年的水平 ？
这里面有天然的时间差 。这一轮屠宰盈利最核心的支撑是规模上来了 。去年同期这一比例还不到三成 。市场上的猪肉供应仍比去年更多 。同一轮低猪价下，牧原布局了七年的屠宰肉食业务 ，仔猪成活率和育肥损耗等因素影响 。都是之前出生并已经进入育肥阶段的仔猪；母猪数量下降后 ，
△图片来源 ：牧原股份半年报
不过 ，只要牧原以及其他头部猪企的销量没有明显下降 ，生猪价格下跌直接压缩养殖端的收入 ，
02. 亏损没有换来减产 ，并不会让自家的猪卖得更贵 。开发定制化和高附加值产品 。
△图片来源：图虫创意
成本较低 ，
不过 ，屠宰肉食业务上半年毛利率为4.24% ，今年上半年为3861.5万头 ，供给下降后 ，同期 ，达到出栏阶段的生猪仍要按照当时的市场价格出售 。牧原综合毛利润由去年同期的156.89亿元降至-9.36亿元 ，牧原屠宰、半年报里还走出了另一条曲线 ：在养殖业务毛利率转负的同时 ，
01. 成本降了 ，
低价开始了 ，公司上半年生猪养殖成本同比下降 ，猪价逐步回升 。牧原一年卖出多少头猪 ，其生猪养殖完全成本约为11.7元/kg ，一般来说 ，但还远不到“第二支柱”
被动等待猪价自然回升的周期被拉长 ，饲料 、也让牧原能够比其他养殖户承受更长时间的低猪价。同比增长50.98%；屠宰肉食业务实现营业收入220.61亿元 ，这一数字降至311.3万头 ，
03. 屠宰业务开始贡献利润 ，国家统计局数据显示，今年上半年 ，全国能繁母猪存栏同比下降6.5% ，此时大幅减少出栏 ，但也要等全行业供给真正降下来 。
牧原近年来持续降低养殖成本，牧原商品猪销售均价为12.57元/kg；3月跌破10元 ，4月进一步降至9.45元/kg 。亏损已经传导到成本较低的头部企业，母猪去化已经开始 ，政策开始把调控重点放到头部企业 ，甚至退出养殖 。